天风证券：给予长盛轴承买入评级

　　绝对速度瞬心开槽半沉头螺钉均匀腐蚀卡环开槽半沉头木螺钉卷制轴套凯时官网平台卡箍螺栓龟裂均载机构天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对长盛轴承进行研究并发布了研究报告《业绩逐步回暖，看好风电滑动轴承带来增量》，本报告对长盛轴承给出买入评级，当前股价为16.76元。

　　分业务来看，2022年金属塑料聚合物自润滑卷制轴承收入3.35亿元，同比+11.66%，毛利率41.79%，同比-1.63pct；双金属边界润滑卷制轴承收入2.28亿元，同比-8.29%，毛利率17.22%，同比+1.74pct；此外，金属基自润滑轴承收入2.08亿元，同比+6.81%，毛利率25.16%，同比+6.48pct。

　　风电自润滑轴承带来新增长，“以滑代滚”渐成趋势：22年通用机械行业实现营业收入10194.39亿元，同比+1.42%，其中风机产量实现两位数增长。国家聚焦“双碳”发展目标，持续带动节能、环保市场的强劲需求。风电齿轮箱领域自润滑轴承大幅降低超大功率风电齿轮箱成本，未来超大功率半直驱型风电齿轮箱市场前景广阔。公司持续开发发易维修、轻量凯时官网平台、紧凑型的CSB-600WT风电增速箱轴承，实现对现有风电齿轮箱轴承的替代，打开新市场，提高公司营业收入。

　　持续加大研发投入，扩大公司技术优势：22年公司研发费用同比+7.55%，研发人员数量达到105人；完成了低成本耐腐蚀雨刮器用轴承、门铰链用高性能耐腐蚀衬套的研发；公司的CSB-850S钢基镍合金自润滑轴承、MJF-800双金属摩擦焊带挡边轴套被认定为国家重点新产品，CSB-650HN蒸汽发生器支撑用自润滑球铰等75项被认定为省级工业新产品、高新技术产品或通过省级验收。公司在业内地位突出，自润滑轴承为优势产品，批量产品的稳定性、可靠性、寿命等综合性能获得市场广泛认可，并能针对客户的个性化需求提供整套的材料研发和产品设计方案。

　　盈利预测：考虑到公司募投项目的建设周期和新产品下游进展略低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.21亿元（前值2.37亿元）、2.82亿元（前值3.32亿元）、3.91亿元，对应PE分别为22.61、17.69、12.78X，维持“买入”评级凯时官网平台。

　　风险提示：宏观经济周期性波动的风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动风险；国际贸易摩擦风险；人才引进风险；下业需求不及预期的风险；新冠疫情反复的风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算凯时官网平台，中泰证券冯胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.53亿，根据现价换算的预测PE为19.72。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为32.22。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长盛轴承（300718）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差凯时官网平台。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示长盛轴承盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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